近几日，小麦价格开始止跌回升，不少面粉企业对小麦的收购价格上调了2~6分钱，目前小麦价格已经稳定在了1.42-1.47元/斤这样一个区间。那么，小麦价格逆势上涨，都是由哪些因素带动的，4月份小麦价格能否出现大幅反弹？本文将做简要分析。

(相关资料图)

政策利好来袭，小麦价格止跌回升

近几日小麦价格之所以出现回涨，是由于市场上集中出现了几个利好消息。

首先，从3月中下旬开始，随着小麦价格的加速下跌，粮商看涨无望，认价出货，小麦价格也是屡创新低，小麦饲用替代玉米优势开始逐步显现，这也吸引了部分饲料企业加入到了收购小麦的队伍。随着加入采购饲料企业的数量增多，小麦流入饲用，消化了一部分市场余粮。当然，这也在一定程度上减弱了面粉企业进一步打压小麦价格的意愿。

其次，在小麦价格跌跌不休的时候，市场一直期望政策面能够带来一些利好消息，6号确认上半年最低收购价小麦停拍。从拍卖价格来看，也是跟随小麦市场价格一路走低。例如：河南地区拍卖价格从首拍均价2954元/吨一路下跌至2698元/吨，前后价差达到了二百多元。

第三，在最低收购价小麦停拍的同时，山东及其它地区直属库开始陆续收购2022年的小麦。其中，山东中储粮菏泽直属库普麦收购价格为一块四毛四，烟台直属库收购价格为一块四毛五，和去年七月份的收购价格相比分别下降了一毛钱。因此，从收购价格来说，既有趁着低价补库的行为，也有政策托底的意思。

但不管怎么说，随着小麦收购主体和走货的多元化，对市场小麦陈粮的消化进一步加快，有效提振了市场的信心，特别是贸易商恐慌抛售的情绪，得到了一定的缓解。

另外，之前我们说，本轮小麦价格下跌，更多的是副产品麸皮价格的大幅下跌，而面粉价格基本保持稳定。麸皮价格连续向下突破1.1元/斤、1元/斤、0.9元/斤，甚至部分地区的麸皮价格逼近0.8元/斤的低位，这让面粉企业的开工情况遭受重创。进入4月份以后，麸皮价格也开始逐步止跌回升，目前多数面粉厂家的麸皮价格，已经稳定在了1.05元/斤以上。

综合以上信息，我们说，近期小麦价格主要是在政策指引下的止跌回升。那么，4月份小麦价格会大幅反弹吗？

4月份，小麦价格会大幅反弹吗？

虽然小麦价格在连续利好消息的带动下出现了反弹，但对于4月份小麦价格的走势，我们也不能盲目乐观。

首先，从整体供需来看，本年度小麦丰产叠加进口增加，小麦整体供需形势回归供大于求的局面，在此格局之下，小麦价格缺乏上涨动力。

其次，虽然上半年最低收购价小麦停拍，但从投放量来看，每周也就新疆4万吨、华北10万吨，每周合计14万吨的投放量。从拍卖量来说，停拍对市场实际供需影响有限。同时，目前各级地方储备库依然在大量轮出。从这点来说，政策托市的利好消息更多的是对市场心理预期的影响，而对市场实际供需影响有限，最终，小麦价格还是要回归供需层面的驱动。

从市场供应来看，截止3月末，市场仍有8%左右的余粮待售，售粮进度偏慢。需求方面，进入4月份以后，面粉厂家虽然盈利不佳，但存在维护客户市场的需求，开工负荷进一步下调空间有限，存在一定的补库刚需。

饲用替代方面，虽然说已经有企业开始在饲用中通过小麦替代玉米，但由于二者价差并不是绝对优势，叠加目前生猪养殖依然处于亏损状态，再加上目前饲料企业原料玉米库存尚处于相对安全水平，在供需宽松下，很难大幅调动饲料企业的采购积极性。目前，更多的饲料企业对原料采购和替代普遍持观望态度，因此，并不能大量的消耗市场余粮。

另外，南方的新麦在五月中下旬就开始上市，留给陈麦的销售时间有限。如果在这一个多月的时间里，新季小麦墒情和天气状况符合预期，那么，预计陈麦价格很难出现大幅度的反弹。

综上所述，随着采购主体多元化，需求减量有限，4月小麦供应压力逐渐减弱。小麦市场供需或将由宽松转向紧平衡，预计小麦主流价格将趋稳运行，个别小幅涨跌。重点关注新季小麦墒情和天气变化。